市场对疫情担忧升温,拜登却执意加税,金价延续上涨势头


  周五(4月23日)欧洲时段盘中,现货金价维持震荡走高的态势。目前交投于1790美元附近。市场对新冠疫情的担忧情绪继续升温,同时拜登的加税计划增加了一些避险情绪支持了金价。不过,近期美股的强势表现,市场预期美国长期国债收益率走高,限制了金价上行。

  市场对新冠疫情的担忧继续升温,给金价带来支撑

  美国担忧疫苗接种进入“瓶颈期”。据外媒报道,美国总统拜登当地时间21日发表电视讲话,称美国疫苗接种将于22日达到2亿剂次,这是拜登政府原定于4月底实现的目标。拜登还敦促企业和非营利组织为员工提供“带薪接种假”,有分析称,这是拜登在鼓励美国人接种疫苗方面发出迄今最强烈的信号。

  据报道,拜登一再宣称,美国的疫苗接种已经进入一个“新阶段”,即接种对象从高风险人群转向普通民众,而且所有16岁及以上的美国人都可以接种疫苗。但他同时警告说:“大部分美国成年人仍未接种疫苗,大多数美国年轻人可能仍然认为他们不需要接种疫苗。”

  有分析称,拜登政府正试图重启美国突然减缓的新冠疫苗接种进程,但接种第二个2亿剂疫苗远比第一个要困难得多。美国卫生专家则警告称,随着人们打疫苗的热情消退,疫苗供应可能会超过需求。

  拜登发表讲话之际,在全美接种疫苗的努力呈现喜忧参半的迹象。美国疾控中心的最新数据显示,目前全美有1.344亿人已经接种至少一剂新冠疫苗,占全美人口的40%,超过8760万人完成疫苗接种。但在连续数周加快疫苗接种速度后,过去一周报告的平均每日疫苗接种数量明显减少。目前,每天有约300万美国人接种疫苗,这一数字比过去一周下降11%。

  据统计,美国南部各州疫苗接种率的下降尤其严重,更何况,这些州的疫苗接种率本来就是最低的。过去一周,佐治亚州和南卡罗来纳州的平均每日疫苗接种量下降了30%以上。得克萨斯州接种量下降了25%。

  但降幅最大的是那些疫苗普及率相对较高的小州,如缅因州和阿拉斯加州。与此同时,最近的一项民意调查显示,大多数尚未接种疫苗的美国民众表示,他们不太可能接种疫苗。此外,共和党人对接种疫苗的反对意向比民主党人更为明显。强生疫苗的暂停使用也令接种工作变得更加困难。

  印度疫情全面失控,新增病例不断刷新纪录。全面失控的印度疫情正在恶化之中,新增病例不断刷新纪录。

  继连续一周单日新增病例超过20万之后,目前印度单日新增已经超过30万例。最新数据显示,本周四印度单日新增病例数达到31.4万例,这一数字超过此前美国在1月创下的单日新增病例数纪录;死亡人数2104例,总死亡病例数累计超18万。

  与此同时,印度的医疗系统正承受前所未有的压力:病床不够、病人拼床、甚至氧气瓶也出现短缺。

  印度卫生部的一名官员称,目前氧气需求量已达到该国单日总生产量的60%,并且预计还会上升。现实情况可能比统计的数字更加糟糕。

  报道称,在整理了至少五个城市的资料后,结果显示,因新冠病毒死亡的真实人数可能远远高于当地政府卫生部门报告的人数。

  以印度人口最为稠密的北方邦首府Lucknow为例,4月11日至4月16日当地官方数据显示的新冠死亡病例数稳定在145例,但是实际数字可能是这个的三倍。

  一方面,印度的统计数据一直以来都不那么准确。分析认为,即使是在新冠疫情爆发之前,印度的死亡人数统计也一直很糟糕,尤其是在农村地区。据权威专家预计,在印度所有死亡病例中只有20%至30%得到了适当的医疗证明。

  另一方面,新冠疫情爆发以来,印度的检测不到位、以及卫生系统超负荷运转,可能都让当地准确统计人数变得更加困难。

  拜登政府加税相关消息导致资金流入债市,同时支持金价

  由于有消息称美国政府拟大幅提高资本利得税税率,纽约股市三大股指22日早盘窄幅盘整,午后快速下跌,当日跌幅均超过0.9%。多家媒体当天报道,拜登政府正计划大幅提高高收入群体税率。

  美国克雷塞特资本公司首席投资官杰克·埃布林表示,加税计划拟把年收入超过100万美元人群的资本利得税税率加倍,极大增加了长期投资者的成本,或将引发股票市场的抛售潮,同时资金流入债市,避险黄金市场也受到一些资金流入的支撑。

  美国中长债国债收益率周四(4月22日)普遍下跌,因拜登考虑将资本利得税率上调近一倍,打压了市场风险偏好,美股创3月中旬以来最大跌幅。避险资金涌入美债,令收益率曲线进一步趋平。

  行情数据显示,10年期美债收益率周四尾盘下跌2.1个基点报1.542%。当天早些时候曾一度升至1.587%上方,因美国就业数据再度表现良好。

  美国劳工部周四公布的数据显示,上周初请失业金人数降至13个月低点,表明裁员减少,提振了对4月就业将再次大幅增长的预期。截至4月17日当周初请失业金人数为54.7万,市场预估为61万,前值为57.6万。

  不过,随着美股在纽约时段午后大幅回落,美债收益率也同步下行。除指标10年期美债收益率外,30年期美债收益率周四也下跌3.4个基点,报2.221%,创下3月2日以来最低水平。

  据外媒报道称,拜登据悉拟提议年收入不低于100万美元的人所适用资本利得税率将提高到39.6%,远超过当前20%的基本税率。消息人士还称,该提案的目标是以此给儿童保育、普及学前教育和工人带薪休假等重大投资筹集约1万亿美元的资金。

  消息一经公布,立即引发了华尔街的抛售。Logan Capital Management董事总经理Chris O‘Keefe表示,初步影响会是人们决定赶在加税前现在就了结获利。人们今年可能在前期就锁定收益。资金流可能下降,因为人们可能更不愿锁定获利和转而进入其它资产。如果必须付这么高的税,人们的交易意愿就会下降。

  富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana也指出,如果这是对市场更不友好的政策的开端,现在开始涨势会更动荡。我们对公司税率上调担心得比较少,更担心资本利得税/上调。后两者会对人们投资方式产生大得多的直接影响,出现更大降温。

  里弗弗龙特投资集团公司全球策略负责人道格·桑德勒则认为,加税相关消息可能是美国民主党政府释放的试探信号。由于民主党在国会中优势微弱,调整幅度如此之大的加税法案预计很难在国会通过。

  而股市的波动显然也不可能避免地影响到了债券市场。Janney Capital Management首席固定收益策略师Guy LeBas表示,美债走势似乎与股市同步,投资者撤出股市,因对高收入人群来说,股市投资将部分失去税务方面的优势。

  不过,LeBas也提醒称,该提议依然面临许多障碍,且可能不得不妥协,这也是指标收益率仍陷于上周以来的1.528%-1.633%区间的原因之一。从现在到签署成法,还有很长的路要走。

  债市的下一焦点料转向下周三的美联储利率决议。不过,目前市场普遍预期美联储料不会在4月会议上对政策做出重大调整。

  加密货币暴跌可能会导致一些资金涌入金市,支持金价

  比特币和其他加密货币周五暴跌,使全球加密货币总市值在24小时内蒸发逾2600亿美元。

  根据CoinDesk的数据,截至北京时间周五下午14点06分左右,比特币价格过去24小时下跌近10%,至49281.40美元。以太坊下跌逾11%,至2202.05美元。根据CoinMarketCap的数据,第五大加密货币瑞波币(XRP)下跌了逾22%。

  加密货币交易所Luno的业务发展主管Vijay Ayyar表示:“市场总体上已经上涨了不少,在下一轮上涨之前可能会有所冷却。Ayyar表示,股市也出现了更大范围的下跌,这可能会影响到所有风险资产。

  今年迄今,比特币价格累计上涨约70%,以太坊上涨约200%。不过,对监管机构打击比特币的担忧继续笼罩着市场。Kraken是一家大型加密货币交易所,其首席执行官Jesse Powell警告说,各国政府可能会限制比特币和其他加密货币的使用。

  上月有报道称,印度正计划引入一项法律,禁止加密货币的交易甚至拥有。今年2月,美国财政部长耶伦称比特币是“高度投机的资产”,并表示她担心投资者可能蒙受损失。

  市场预期美国长期国债收益率走高,这将在中长期给金价压力

  美国国债市场的一个角落正暗流汹涌,或给全球风险资产带来新的震荡。

  高盛集团预计,美国经济的复苏将使美国长期国债的实际收益率回升约40个基点,从而迈向新冠疫情前的水平。

  该行投资组合策略和资产配置董事总经理Christian Mueller-Glissmann表示,长期国债今后波动的关键驱动力可能是实际收益率,它们太低了,无法反映基本面情况。我们正在进入经济异常强劲的第二季度,我们预计全球经济同比增速将是有史以来最强劲之一。

  在本月美债收益率离奇回落之前,今年以来美国国债的大跌走势让华尔街大为震动。有观点认为,如果经通胀调整后的收益率出现积极反弹,那么市场可能会措手不及。

  所有这些都可能导致股票和信贷高昂的估值遭遇打击,同时加剧对资本的竞争–即使目前的货币状况仍然非常宽松。

  由于新冠疫情促使美联储实施大规模刺激,10年期通胀保值美国国债的收益率依然处于负值,目前在负0.79%左右。考虑到核心通胀率仍然较低,上述水平–远低于长期平均值–可能是合理的,但鉴于美国经济今年料将增长6.3%,这又似乎令人不安。

  Mueller-Glissmann指出,实际收益率仍比新冠危机爆发前五年的平均水平低40至50个基点,当时投资者对长期增长前景普遍持悲观态度,这种重新定价并不一定会在短期内发生,可能会在几个季度内进行。

  他补充说,利率市场的波动率仍有运行空间,“这至少可能导致其他资产的暂时消化不良。

  高盛策略师建议客户运用期权来押注收益率走高,或者做多美国国债的波动率。

  近期美股的强势表现限制金价上涨

  美股财报季开局强劲,85%公司打破盈利预期,有望创1994年以来最高纪录。

  美股财报季于上周拉开帷幕,尽管当前仍处于早期阶段,但已经公布的财报向市场释放了一个乐观信号:美股公司盈利超过分析师预期的占比达到了创纪录的水平。

  根据数据,截至周四,标普500指数成分股公司中有110家公布了业绩,其中85.5%的公司每股收益超过了分析师的预期。如果这一趋势在整个财报季继续下去,将创下1994年以来最高的记录。

  在过去四个季度中,平均有78%的公司打破收益预期。在打头阵的大银行和其他一些公司公布超预期财报后,分析师上调了一季度预估。根据数据,美股公司今年第一季度的收益预计将同比增长33.3%,较本月初预测的24.2%大大提高,这将是自2010年以来最高的季度收益增长。尽管企业收益正从去年病毒大流行引发的低点反弹,但许多企业迟迟不公布业绩指引,令分析师预估今年业绩的难度加大。一些策略师表示,尽管估值偏高,但强于预期的收益仍将有助于支撑市场。

  尽管美股业绩捷报频传,但标普500指数4月以来却仅上涨了不到1%,似乎超预期的业绩并未对美股起到明显的提振作用。

  一方面原因是全球范围内新冠疫情再度抬头加剧了投资者的担忧。尽管美国疫苗接种迅速推进改善了经济前景,人们开始计划夏季度假和休闲消费,但印度和亚洲其他地方的新病例激增令投资者感到焦虑。

  瑞银集团全球财富管理首席投资官Mark Haefele称,尽管有一些令人失望之处,但企业盈利的势头看起来是积极的。总体而言,美国财报季开局强劲。

  不过,美股周四全线回落,因消息人士称,美国总统拜登下周将提议将收入超过100万美元的个人的边际所得税税率从37%提高到39.6%,将资本利得税税率提高近一倍至39.6%,为大约1万亿美元的投资提供资金。

  

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